特斯拉净利润腰斩:马斯克彻底坐不住了

特斯拉今年首季度财报来了。

不及预期,灾难——这就是被分析师给出的评价。

但这份苦果也并非没有铺垫,更早披露的季度交付数据,已经预示这份财报数据不会多好看:

今年第一季度,特斯拉交付创2022年以来新低,全球总交付33.7万辆,比上一季度少卖16万辆,相对比亚迪纯电少卖了8万辆。

销量失速,汽车整体业务表现也就失速,汽车营收下跌20%,净利润大跌71%;更糟糕的是,如果没有出售碳积分的纯利润,特斯拉这一季度实际就是亏损的。

然而,这样一份财报发布后,特斯拉的股价没有一泻千里,反而盘后股价一度涨超5%。

因为美利坚DOGE部长马斯克,一字一句官宣:我的重心,会重新放在特斯拉。

马斯克回来了,特斯拉就有希望了。

特斯拉灾难财报:交付创三年新低,净利缩水七成

披露2024年全年财报时,面对13年来首次下滑的全年交付,当时的马斯克仍保有信心,认为到2025年汽车业务将恢复增长。

因为去年第四季度创新高的47.6万销量,算是给今年销量市场一个积极的信号。

但当一季度财报真正摆在面前时,事实并没有他预想得那么乐观,甚至被知名特斯拉多头分析师Dan Ives称为灾难。

从产销量来看,今年第一季度,特斯拉共生产36.3万辆车,同比下降16.3%。

同时,总交付量为33.7万辆,远低于分析师预期,比下滑13%,环比下滑32%——比去年一季度少卖5万辆,比上一季度少卖近16万辆。

特斯拉净利润腰斩:马斯克彻底坐不住了

这不仅是特斯拉11个季度以来的最低交付水平,也远不及同期比亚迪纯电车型销量,后者今年一季度纯电车型的销量达到41.7万辆,同比大涨了38.7%。

特斯拉把这一表现,甩锅给了产线调整和政策影响,表示四大工厂为调整新Model Y产线,导致损失了7周左右的产量。

同时由于政治及政策原因,市场需求因欧洲消费者的抵制情绪而疲软。

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正因如此,特斯拉没有如期给出全年目标,而是表示将重新审视形势,到第二季度再给出2025年的指引。

一同受到影响的,还有特斯拉的营业收入,特别是在汽车业务上。

今年一季度,特斯拉总营收193.35亿美元(约1411.5亿元),同比下降9%,比分析师预期的211.1亿美元(约141亿元)少了将近130亿。

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细分各业务部门收入:

来自于汽车相关业务的总收入为139.67亿美元(约1020亿元),同比大跌20%。

其中,卖车的直接收入为129.25亿美元(约944亿元),同比下降21%,算下来单车均价在28万元左右,比去年同期的31万元下降了近10%。

汽车租赁业务的营收为4.47亿美元(约32.6亿元),同比下降6%;唯一增长的是出售汽车碳排放积分业务,今年一季度收入为5.95亿美元(约43亿元),同比增长34.6%。

这里简单解释下,为鼓励低碳发展,包括美国在内的许多国家都实施了碳排放限制。

特斯拉因为只有纯电车型,因此有多余的碳排放积分,可以卖给市场上有更多碳排放需求的企业,这项业务几乎没有任何成本,完全是额外的纯利润。

除去汽车业务,总营收中也有表现亮眼的部分,特别是发电和储能业务,一季度实现营收27.3亿美元(约199亿元),同比大涨67%。

在汽车相关业务收入的占比达五分之一,比去年同期上涨2.3个百分点。

来自服务及其他业务的营收,达到26.38亿美元(约193亿元),同比增长15%。

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利润方面,特斯拉一季度的表现同样不算乐观。

公司一季度毛利为31.53亿美元(约230亿元),同比下降15%,总毛利率为16.3%,比去年同期下降1.1个百分点。

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同时运营费用却在增长,特别在研发方面,一季度研发支出为14.09亿美元(约103亿元),同比增长22.4%。

因此,在GAAP准则下,特斯拉营运利润降到3.99亿美元(约29亿元),同比下降66%;净利润为4.09亿美元(约30亿元),同比大幅下跌71%。

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值得注意的一点是,前面提到,特斯拉还有5.95亿美元的碳积分纯利润,也就是说,如果不包含碳积分收入,那么特斯拉将交出一份亏损的财报。

不过,尽管交出了一份令投资者担忧的财报,股价盘后一度涨超5%。

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其中一部分原因,来自特斯拉坚实的现金储备,截至一季度末,公司账上还有369.96亿美元(约2700亿元)的现金和现金等价物。

不过更多原因,还是因为特斯拉首脑马斯克终于松口,给出了投资者一直想听到的承诺。

马斯克收心回归特斯拉

这次的财报电话会议上,马斯克宣布将从DOGE事业中抽身,将重心重新放回到特斯拉上,承诺优先解决特斯拉在供应链效率、工厂产能利用率等关键问题。

因为现在,特斯拉今年一季度在股价、交付上的种种问题,已经再也无法被忽视——从年初到现在,特斯拉股价已下跌40%,近乎腰斩,市值蒸发近3.6万亿元。

不过,他也特别强调不会完全退出公共事务,而是仅保留每周1-2天处理相应工作。

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也是在这次财报会议上,马斯克以坦诚的姿态,在最新动向模块,罕见详细地公布了接下来,特斯拉的多项战略调整和技术进展——

尽管此前他常说,特斯拉的财报电话会议,不是发布产品的地方,也拒绝在发布财报时披露公司的新信息。

这些新信息可以分为两大方向:产品和AI。

具体来看,新车方面,就是市场期待已久的平价车型计划,在众多分析师看来,是接下来提振特斯拉销量的关键产品。

这款车型被外界称为Model 2,马斯克称预计今年上半年,开始在现有生产线上进行生产。

他还表示,这是现有产品的一个降本但不降品质版本,但具体售价并没有透露。

与此同时,需求大涨的储能业务,也在特斯拉内部被提升至战略级地位,其单季度毛利率创下新高,已达到29%,未来规模将扩大至万亿瓦时(TWh,TeraWatt-hours)级别。

然而,需要注意的是,储能电池供应链依赖于中国,关税政策带来的影响还需要时间协调。

而特斯拉一直加码的AI方面,主要分为FSD、Robotaxi和擎天柱三部分看。

首先看机器人方面,特斯拉计划,今年年底将有数千台擎天柱,被送到奥斯汀工厂工作,并计划4~5年内达到100万台水平。

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接下来是无监管FSD(完全自动驾驶),马斯克表示目前还处于测试阶段,预计将在今年年底前,在私家车上使用。

同时,其Robotaxi车队,今年6月会先在奥斯汀启动试运营,采取渐进式技术渗透策略——

初期先投放20辆,通过真实路况数据持续训练算法,在2026年投入大规模生产。

马斯克还diss了一波Waymo,认为Waymo的成本太高:

(因为)除了摄像头之外,Waymo还需要激光雷达和雷达才能自动驾驶,而特斯拉只用摄像头就能实现。

不过,部分机构仍对其技术落地速度提出质疑。

摩根士丹利在会后报告中指出,特斯拉仍需克服监管审批、保险责任划分等非技术障碍,其Robotaxi商业化时间表,还存在6-12个月的潜在延迟风险。

但不管怎么说,马斯克终于听劝一次,不管是否是画饼,这几针强心剂下去,总算能让投资者看到特斯拉不再下滑的前景。

毕竟,马斯克就是特斯拉,特斯拉就是马斯克。

如今,特斯拉已在不败的神坛上摇摇欲坠,急需马斯克用一场胜利扭转。

特斯拉再一次需要马斯克来扭转乾坤。

One More Thing

事实证明特斯拉真的拼了,连焕新版Model Y都变相降价了。

在披露财报一天前,特斯拉中国宣布,6月30日前,焕新版Model Y首次全系推出5年0息,首付7.99万元,月供低至约3060元。

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同时,Model 3仍保持2月推出的5年0息,叠加8千元补贴和充电权益,不过这次充电权益,比上次新增了第三代家庭充电服务包。

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在竞争最激烈的5座SUV市场,特斯拉这是祭出大杀器了。

而且特斯拉的辅助驾驶系统FSD也已经初步获批,应该能带来进一步的订阅收入,稳固特斯拉的业绩和未来。

而上一次特斯拉同样的核心汽车业务危机、业绩危机,还得追溯到2018年之前。

那一次,上海用中国速度和中国智造拯救了特斯拉,马斯克也亲口表达——没有中国就没有特斯拉。

而这一次,特斯拉的危机,希望依然在中国。

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